기름값 오를 때 수혜주는? 정유·에너지주 상승, 항공·운송주는 울상!

2025년 들어 국제 유가가 다시 꿈틀거리고 있습니다.
OPEC+(석유수출국기구 플러스)가 감산 기조를 유지하고 있고, 중동 지역의 지정학적 불안,
미국의 원유 재고 감소 등 다양한 요인이 복합적으로 작용하면서 WTI(서부텍사스산 원유) 기준 배럴당 90달러선을 회복했습니다.

유가상승은 단순히 ‘기름값이 비싸진다’는 의미를 넘어,
물가·금리·기업 이익까지 영향을 주는 중요한 경제 변수입니다.
특히 에너지 비용이 전 산업의 기본 원가로 작용하기 때문에,
주가 역시 산업별로 명암이 뚜렷하게 갈리게 됩니다.

그렇다면, 유가가 오를 때 어떤 종목이 ‘웃고’, 어떤 종목이 ‘울게 될까요?’

기름값 오를 때 수혜주는? 정유·에너지주 상승, 항공·운송주는 울상! 관련 사진

1. 유가상승의 수혜주 – 웃는 종목들

① 정유주: 가장 직접적인 수혜

유가상승의 첫 번째 수혜자는 단연 정유기업입니다.
대표적으로 SK이노베이션, S-Oil, GS칼텍스, 현대오일뱅크 등이 있습니다.
이들은 원유를 정제해 휘발유, 경유, 항공유 등으로 판매하는데,
유가상승기에는 ‘정제마진(제품 판매가격 - 원유 가격)’이 확대되며 수익성이 높아집니다.

특히, 글로벌 경기 둔화 우려가 줄고 산업용 수요가 회복될 경우,
정유주의 영업이익은 레버리지 효과로 폭발적으로 증가할 가능성이 있습니다.
→ 관련 키워드: “정유주 전망”, “유가 수혜주”, “S-Oil 주가”

② 자원개발주: 석유·가스 탐사 기업들의 호황

한국석유, 포스코인터내셔널, 미라클오일 등 자원개발 관련 기업들도
유가상승기에 강한 주가 흐름을 보입니다.
이들은 해외 유전·가스전에서 채굴되는 원유를 직접 판매하거나 공급 계약을 통해 수익을 창출하기 때문에,
유가가 오를수록 실적이 개선됩니다.

특히 포스코인터내셔널은 미얀마·호주 가스전에서 꾸준한 생산량을 유지하고 있어
유가상승 국면에서 안정적인 수익을 확보할 것으로 기대됩니다.

③ 플랜트·기자재 관련주: 중동 수주 기대감

유가가 오르면 산유국의 재정 여력이 커져 인프라 투자가 활발해집니다.
그 결과, 플랜트·건설·기자재 산업이 수혜를 받게 됩니다.
대표적으로 현대건설, 한화오션, 대우건설, 두산에너빌리티 등이 있습니다.

특히 사우디아라비아의 ‘네옴시티 프로젝트’ 같은 초대형 개발 사업은
유가상승으로 인한 자금 여유 덕분에 속도를 낼 수 있습니다.
이러한 환경에서 한국의 플랜트·엔지니어링 기업들은
수주 증가 → 매출 확대 → 고용 개선의 선순환을 기대할 수 있습니다.

④ 물류·해운 일부 종목도 수혜 가능

유가상승이 일반적으로는 운송업에 부담이 되지만,
일부 해운·물류 기업은 운임 단가 인상으로 오히려 수익을 유지할 수 있습니다.
특히 벌크선 운임(BDI) 지수가 상승세를 보일 경우,
연료비 부담을 상쇄하고 영업이익률을 방어하는 구조가 만들어집니다.

2. 유가상승의 피해주 – 울상 짓는 종목들

① 항공주: 유류비 직격탄

대한항공, 진에어, 제주항공, 티웨이항공 등 항공사들은
유가상승의 대표적 피해주입니다.
항공사 원가의 약 30~40%가 유류비이기 때문에,
기름값이 오르면 바로 영업이익이 줄어듭니다.

물론 유류할증료를 승객에게 전가할 수 있지만,
경쟁이 심한 시장에서는 이를 온전히 반영하기 어렵습니다.
따라서 유가 급등 시기에는 항공주의 주가가 단기 조정을 받는 경우가 많습니다.

② 운송주: 연료비 부담과 마진 축소

HMM, 팬오션, CJ대한통운 등 운송업체들은
유류비 비중이 높아, 국제유가상승이 곧바로 원가 압박으로 이어집니다.
특히 해운 운임이 하락하는 국면에서 유가가 오르면
이중고를 겪게 되어 수익성이 악화될 수 있습니다.

③ 화학·철강 등 에너지 집약 산업

LG화학, 롯데케미칼, 포스코홀딩스 등은
제품 생산 과정에서 대량의 에너지를 사용하기 때문에,
유가상승은 곧 원재료비 상승 → 마진 축소로 이어집니다.

또한 제품 판매 가격에 에너지 비용을 전가하기 어려운
글로벌 공급 과잉 구간에서는 타격이 더욱 큽니다.
→ 키워드: “유가상승 피해주”, “항공주 주가 하락”, “연료비 리스크”

3. 투자 전략 – 유가 상승기엔 이렇게 대응하자

① 인플레이션 헤지 종목으로 분산 투자

유가상승은 물가를 자극해 인플레이션 압력을 높입니다.
따라서 에너지·원자재·금 관련 종목이 상대적 강세를 보일 가능성이 높습니다.
ETF를 활용해 KODEX WTI원유선물, TIGER 원유선물 Enhanced, KINDEX 골드선물
등으로 리스크를 분산하는 전략이 유효합니다.

② 산업별 포트폴리오 조정

단기 수익을 노린다면 정유·자원개발주 중심
중장기 방어 포트폴리오로는 유틸리티·금융주 비중 확대
항공·화학·철강 등 비용 압박이 큰 업종은 비중 축소 고려

③ 금리와 환율의 복합적 영향 고려

유가상승은 달러 강세 + 금리 인상 가능성을 높이는 요인입니다.
이는 외국인 자금 흐름에도 영향을 미치므로,
단순히 ‘기름값 상승=주가 상승’이라고 단정 지을 수는 없습니다.

따라서 투자자는 에너지 가격 → 인플레이션 → 금리 → 환율 → 기업 이익
으로 이어지는 연쇄 구조를 이해해야 합니다.

4. 결론 – 기름값 상승, 위기이자 기회

기름값이 오른다고 해서 모든 주식이 하락하는 것은 아닙니다.
오히려 산업 구조에 따라 유가상승이 호재가 되는 기업이 존재합니다.
정유·자원개발·플랜트 산업은 웃고,
항공·화학·운송업은 울 수 있지만,
이 역시 시기별 경기 사이클과 환율에 따라 달라질 수 있습니다.

결국 투자자가 가져야 할 핵심은 ‘유가 방향성’보다
비즈니스 구조와 원가 구조를 얼마나 잘 이해하느냐입니다.
에너지 가격은 불확실성이 크지만, 그만큼 시장의 변동성과 기회를 동시에 제공합니다.

투자의 정석